新華網(wǎng)北京10月28日電 據(jù)路透中文網(wǎng)28日?qǐng)?bào)道，投資者預(yù)料美聯(lián)儲(chǔ)在本周的政策會(huì)議上很有可能不會(huì)開(kāi)始縮減量化寬松規(guī)模。但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，繼續(xù)維持過(guò)于寬松的政策存在風(fēng)險(xiǎn)。
想當(dāng)初，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克在5、6月份的時(shí)候嚇唬市場(chǎng)，聲稱要縮減購(gòu)債規(guī)模。投資者感到害怕，公債收益率大漲。
但是本周，投資者會(huì)很快樂(lè)。
美聯(lián)儲(chǔ)的決策委員會(huì)周三將結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，立即開(kāi)始縮減貨幣刺激政策的可能性微乎其微。
美國(guó)政府這次部分關(guān)閉，以及最后一刻才達(dá)成提高聯(lián)邦債務(wù)上限的協(xié)議，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了太多的不確定性。
因此，9月份工業(yè)產(chǎn)出、零售銷售和消費(fèi)物價(jià)，以及供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)的10月制造業(yè)指數(shù)，這些數(shù)據(jù)的作用都會(huì)下降。
不只是沒(méi)有“干凈”的數(shù)據(jù)可供美聯(lián)儲(chǔ)分析，而且就業(yè)市場(chǎng)低迷狀態(tài)也讓許多分析師相信，美聯(lián)儲(chǔ)將推遲縮減購(gòu)債直至2014年。這樣的話，由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)夫復(fù)何求？
倫敦一家咨詢公司Lombard Street Research的JamieDannhauser預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年第一季開(kāi)始縮減購(gòu)債，并到2014年底結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明年1月將卸任，溫和派副主席葉倫將接任。
Dannhauser對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀看法，尤其是因?yàn)樨?cái)政方面的嚴(yán)重阻礙明年會(huì)緩解。
而且他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能維持非?？捎^的貨幣刺激直至經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)較接近危機(jī)前水準(zhǔn)。因此，短期利率在2015年很晚之后才可能上升。
“縮減甚至結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，與撤出刺激不可相提并論，”Dannhauser說(shuō)。
“美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有一個(gè)非常大的漏洞需要彌補(bǔ)，貝南克和葉倫等人士敏銳地意識(shí)到了這一點(diǎn)?！?/p>
繼續(xù)維持過(guò)于寬松的政策存在風(fēng)險(xiǎn)
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家雖然也贊同在2008年采取緊急政策應(yīng)對(duì)是有必要的，但他們同時(shí)憂慮，自1987年股市崩盤以來(lái)，央行高層和政府在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期放松政策的速度過(guò)快，而在復(fù)蘇時(shí)期收緊又過(guò)慢。
受到照顧固然不錯(cuò)，但甜頭給得過(guò)多也能讓人生病。
BillWhite在擔(dān)任國(guó)際清算銀行(BIS)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家期間，曾針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不斷加劇的泡沫和失衡現(xiàn)象提出警告，但他的意見(jiàn)無(wú)人理會(huì)。
White擔(dān)心政策制定者并未吸取教訓(xùn)。他上周在倫敦發(fā)表演講稱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)勁持續(xù)增長(zhǎng)的難度加大，因?yàn)樨?cái)政和貨幣刺激政策正在導(dǎo)致中期性困難不斷累積。
“特別是危機(jī)以來(lái)的極寬松貨幣環(huán)境已基本上阻礙了去杠桿化過(guò)程，”White說(shuō)。
他援引BIS的數(shù)據(jù)指出，在20國(guó)集團(tuán)(G20)內(nèi)，政府、家庭和企業(yè)目前的債務(wù)要比危機(jī)前高30%。
“我們實(shí)際上連發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的問(wèn)題都還沒(méi)解決，而隨著危機(jī)擴(kuò)散到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，我們面臨的問(wèn)題比以前大得多，”White說(shuō)。
大舉寬松
各家央行的確在釋放溫和信號(hào)。
日本央行意欲兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣增加一倍。英國(guó)央行上周放寬了其流動(dòng)性撥備規(guī)則。加拿大央行暗示其將不會(huì)很快上調(diào)利率，令市場(chǎng)意外。
“雖然中國(guó)央行近期收緊了流動(dòng)性，但美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)全球流動(dòng)性周期的廣泛影響表明寬松環(huán)境將占據(jù)主導(dǎo)。市場(chǎng)根據(jù)這種支持性政策前景延續(xù)自己的走勢(shì)，”美銀美林的Gustavo Reis在一份研究報(bào)告中說(shuō)。
歐洲央行亦秉持寬松傾向，歐元區(qū)數(shù)據(jù)或會(huì)證實(shí)為何歐洲央行期望其主要政策利率在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持在低位。
分析師認(rèn)為，9月失業(yè)率料持平在接近紀(jì)錄的12%水準(zhǔn)。他們并預(yù)計(jì)10月通脹率將持穩(wěn)在1.1%。
歐洲央行對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的定義是通脹率略低于2%。摩根大通駐倫敦的GregFuzesi表示，該央行12月份的最新專家預(yù)測(cè)料顯示，預(yù)計(jì)2014年和2015年的通脹率可能仍遠(yuǎn)低于這個(gè)目標(biāo)。
Fuzesi在一份報(bào)告中說(shuō)，這將極大地鞏固歐洲央行政策立場(chǎng)的前瞻性指引。
他寫道，“我們認(rèn)為這亦將把焦點(diǎn)放在更大的問(wèn)題上，即央行為何不采取更多措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)并防止通脹長(zhǎng)期低于目標(biāo)?！?/p>
責(zé)任編輯：程婷婷
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